方管市場在“銀四”首日迎來開門紅，除冷軋繼續(xù)陰跌之外，線螺、熱軋等多數(shù)品種的鋼價延續(xù)反彈態(tài)勢，且不論是面還是高度均在明顯放大；下游需求釋放加快后，壓抑許久的商家心態(tài)得以釋放，對后市信心增強之后拉漲較為積極，但筆者認為，現(xiàn)階段鋼價尚不具備持續(xù)大漲的基礎(chǔ)，市場短期宜逢高出貨為佳，封庫待漲操作風險較大。

     隨著鋼價在近期的小幅反彈，市場活躍度明顯提升，但筆者提醒需要關(guān)注一些影響市場走勢的因素也在發(fā)生變化，需要有所留意。

   對未來方管市場利空的因素：

   首先是庫存向鋼廠內(nèi)部轉(zhuǎn)移。自3月下半月開始，下游方管需求釋放加快，方管市場庫存持續(xù)下降。但是有一個不好的現(xiàn)象，社會庫存回落的同時，鋼廠內(nèi)部庫存卻出現(xiàn)顯著升高，3月中旬末已經(jīng)升至歷史次高的1703.88萬噸，也就說方管庫存壓力在向鋼廠內(nèi)部轉(zhuǎn)移。由此可能帶來的問題是，一旦鋼廠加大發(fā)貨力度，后期方管市場去庫存速度或許會受到影響，依然面臨較大的供求壓力，或?qū)⒂绊懞笃阡搩r反彈高度。

   其次是下游行業(yè)融資難題猶在。一季度國內(nèi)經(jīng)濟疲軟難起，中央要求加快推出穩(wěn)增長措施，不能讓經(jīng)濟跌出控制區(qū)間；因此二季度一系列具體的穩(wěn)增長措施會陸續(xù)實施，項目投資建設(shè)將依舊是最主要的穩(wěn)增長手段；但是現(xiàn)階段面臨的問題是鋼鐵下游行業(yè)融資難問題并沒有很好的解決，今年一二月份我國建設(shè)項目資金到位情況較此前有較大回落；3月份以來央行持續(xù)通過正回購收緊市場流動性，而地方政府也在限制主導式投資；雖然國家正在大力推廣社會資本參與重大項目建設(shè)，但渠道尚不清晰，因此，4月份下游行業(yè)融資依然有一定的困難，如此或許會影響到投資項目的開工和進度，從而也就限制了方管需求的實質(zhì)性釋放。

   其三是清明節(jié)或成短期需求變化的分水嶺。毋庸置疑，隨著月底結(jié)束，資金緊張現(xiàn)象暫緩，加上又臨近清明節(jié)小長假、一部分工地近期也在密集開工，導致階段性的方管需求集中釋放現(xiàn)象明顯，下游行業(yè)在節(jié)假日前集中補貨的需求因此相對變大，造成近期市場活躍度明顯提升。然清明節(jié)前后是南方地區(qū)雨水集中時段，會繼續(xù)影響戶外工程項對建筑方管需求的釋放，終端需求反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)并不牢固，仍存在反復，一旦清明節(jié)后終端需求跟不上，鋼價現(xiàn)行反彈趨勢必然受挫。

   對后期方管市場利好的因素：

   首先是原材料市場近期有明顯抬頭。經(jīng)過此前一段時間的震蕩整理，近期國內(nèi)鋼鐵爐料市場也進入反彈階段；進口礦、鋼坯小幅反彈，國產(chǎn)礦市場卻出現(xiàn)大幅拉漲，鋼廠在近期補庫有所增加，隨著鋼廠在3月份盈利面的擴大，主動減產(chǎn)避險的情況減少，后期鋼廠或陸續(xù)恢復生產(chǎn)，在一定程度上或?qū)⒗^續(xù)支撐進口礦等原料市場的反彈，也表示現(xiàn)貨鋼價缺失已久的成本支撐在后期或增強。

   其二是人民幣持續(xù)貶值刺激出口貿(mào)易。據(jù)統(tǒng)計，一季度人民幣對美元即期匯率從6.0539滑落至6.2180，下跌1641個基點，貶值幅度2.64%。受此刺激，以美元為結(jié)算單位的出口業(yè)務(wù)有所好轉(zhuǎn)；下游行業(yè)反應(yīng)出口訂單近期明顯增多而鋼鐵行業(yè)本身雖然貿(mào)易摩擦增多，但價格優(yōu)勢帶動下的方管出口業(yè)務(wù)依舊相當可觀；如此在增加下游需求釋放的同時，方管出口的向好也會相應(yīng)減輕國內(nèi)市場的供應(yīng)壓力。

   其三是鋼廠積極推高價格走勢。最近沙鋼等主要華東鋼廠紛紛小幅上調(diào)最新一期的方管出廠價，反應(yīng)對后市謹慎看好的態(tài)度。穩(wěn)增長預期尚可，下游實質(zhì)性需求也在持續(xù)好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨鋼價反彈沖動較大，鋼廠借此讓出廠價觸底反彈也實為正常；此前連續(xù)的下調(diào)出廠價之后的反轉(zhuǎn)，讓市場看了后市的一絲曙光；但是鋼廠挺價的力度還將由隨后的市場出貨來驗證，一旦漲價后成交無法跟上，市場、鋼廠內(nèi)部庫存或均將受到壓力，在高庫存的壓力下，持續(xù)挺價的可能性就將弱化，因此，市場的考驗才剛剛開始。

   其四是鋼貿(mào)商心態(tài)調(diào)整到位。在此之前長達幾個月的時間里，方管市場持續(xù)低迷，商家虧損較大，面對高庫存、低需求、疲軟經(jīng)濟等多方面的利空影響下，市場信心幾乎喪失遺盡。3月下半以來，隨著終端需求逐步釋放，鋼價進入震蕩回升調(diào)整階段后，特別是中央督促加快穩(wěn)增長措施后，市場信心逐步恢復，鋼價已經(jīng)跌至20年來低點，近期階段性底部也得以夯實，后市終端需求釋放加快的可能性較大，基于此，鋼貿(mào)商業(yè)已一改往日的頹廢，看好后市行情的明顯增多，主觀意識的拉漲情緒增強加上客觀需求基本面的好轉(zhuǎn)，對后市預期會大大提升。