利好增多 方管價(jià)格或窄幅反彈

  上一周（3.10~3.14），國(guó)內(nèi)方管市場(chǎng)先弱后強(qiáng)，終端需求小幅放量以及中間商抄底補(bǔ)庫交易有所增加，但兩會(huì)剛剛結(jié)束，各地方雖然面臨保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的訴求，但啟動(dòng)尚需時(shí)間，因此方管需求雖然在釋放，但短期內(nèi)還將維持相對(duì)低位。

  現(xiàn)貨方管市場(chǎng)去庫存進(jìn)入第二周，繼續(xù)較上一周小幅放量。近期，我國(guó)的方管市場(chǎng)進(jìn)入全面的去庫存階段，但是相對(duì)而言，各個(gè)品種的方管庫存降速并不大。終端需求雖然好轉(zhuǎn)，但是在方管價(jià)格持續(xù)回落的過程當(dāng)中，下游采購觀望情緒依然不減，多以按需采購為主，有的甚至是一單多批分拆進(jìn)行，受到“買漲不買跌”慣性影響較大。

  時(shí)間已經(jīng)來到3月下半月，我國(guó)的方管社會(huì)庫存已基本確定沖高回落的格局，后期繼續(xù)突破年內(nèi)高點(diǎn)的可能性不大。隨著天氣的逐漸暖和起來，戶外工程項(xiàng)目正在大量開工，預(yù)計(jì)后期的去庫存有望加速，然產(chǎn)能調(diào)整的實(shí)質(zhì)性效果一時(shí)難以體現(xiàn)，2月下旬黃金分割產(chǎn)量不降反增，預(yù)計(jì)在3月份還將繼續(xù)保持高位，供應(yīng)壓力難有明顯的緩解。

  下游需求啟動(dòng)，去庫存開始緩慢加速，但相對(duì)于超高的庫存水平尚不值得一提，當(dāng)前方管廠內(nèi)部庫存維持在1600萬噸以上高水平、社會(huì)庫存依舊在2000萬噸以上高水平。加上方管廠產(chǎn)量近期放量，市場(chǎng)再次承壓，最主要的是方管廠在高庫存壓力下，繼續(xù)采取降價(jià)清庫的操作手段為主，市場(chǎng)依然較為壓抑。因此，在成交沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，短期方管價(jià)格大幅反彈的可能性不大。

  上周末，中共中央、國(guó)務(wù)院正式對(duì)外發(fā)布《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)》，要求著重解決好農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村改造、中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化等問題，推進(jìn)城鎮(zhèn)化沿著正確方向發(fā)展；2020年前城鎮(zhèn)化率達(dá)60%。就此，我國(guó)新型城鎮(zhèn)化投資建設(shè)正式拉開帷幕，全國(guó)各個(gè)地方依據(jù)需求正在積極推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的各項(xiàng)工作，將對(duì)國(guó)內(nèi)方管需求帶來長(zhǎng)期利好；而在短期內(nèi)，也將刺激方管市場(chǎng)情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，恢復(fù)市場(chǎng)商家信心。

  盡管短期內(nèi)尚且難以形成更多的實(shí)質(zhì)性需求釋放，但城鎮(zhèn)化規(guī)劃中的棚戶區(qū)改造加速、保障房項(xiàng)目相繼進(jìn)入開工階段；另外相關(guān)配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)啟動(dòng)，均將快速拉動(dòng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)方管需求的釋放；而與此同時(shí)，鑒于對(duì)后期市場(chǎng)信心的增強(qiáng)，此前低庫存操作的商家在價(jià)格底部均有補(bǔ)庫存需求，因此，市場(chǎng)的積極性將逐步回升。

  總的來說，當(dāng)前方管市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入庫存下降周期，下游各項(xiàng)工程項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，后期需求要素釋放也會(huì)加快。然而，一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)難以改變，下行風(fēng)險(xiǎn)依舊較大，且上游方管廠1~2月焊接方管日產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高的221.8萬噸的歷史新高，壓力仍存。更主要的是原材料市場(chǎng)底部反彈力度較弱，成本支撐明顯不足，筆者認(rèn)為，本周國(guó)內(nèi)方管市場(chǎng)底部震蕩為主，試探性反彈高度有限。